千赢qy66.vip-千赢qy66vip官网登录

千赢qy66.vip在全世界拥有多个分公司,以网络传播带来全新体验,千赢qy66.vip是专业为玩家服务的大型网页游戏平台,投入大量全新美术资源。

上证综指连续罕见下跌 基金谨慎看待跨年行情

2019-10-12 17:35 来源:未知

  流动性宽松的日子似乎很难出现了,在新股不断上市、海外QE退出等多重背景下,基金密切关注着市场的资金利率,而医药、TMT等行业被认为有相对优势。

                  

  基金关注资金利率

  美联储启动QE退出进程的恐慌,夹杂着年末固有的流动性紧张,市场情绪越发谨慎。

  进入2014年,资金紧张的局面看似度过了最艰难时刻,回购利率已经大幅回落,但好日子还没过多久,市场迎来了大批的新股上市,基金们再次密切关注资金利率。

  而上周五,期指结算日空头大肆砸盘,多只权重股尾盘“诡异”杀跌,更是使得市场人气跌至“冰点”。

  “从本周开始,新股开始密集发行,因此,资金利率仍有可能阶段性大幅上涨,央行政策意图并无明显改变,流动性环境并不宽松。加之近期107号文风起,显示监管当局对影子银行、债务平台风险的全面监管决心。规范信托和银行资金池等措施是中国经济长期去杠杆的必要环节,短期而言,依然会造成利率成本难以下降,不利于市场。”摩根士丹利华鑫基金[微博]认为。

  一位基金公司的策略分析师感慨,“从12月10日至12月20日,上证综指连续9个交易日下跌,在上证综指的历史上,除了1991年外,这是绝无仅有的一次。”

  “需密切关注经济数据和资金利率的变化:一方面,利率市场化下利率中枢抬升吸引外资流入;另一方面,QE的逐步退出导致‘热钱’的逐步流出,同时央行仍实行中性偏紧货币政策,使得市场对流动性的判断较难把握。”上投摩根表示。

  经济增速开始趋缓、岁末资金面紧张加之IPO重启压力,对于年末的行情,基金等机构谨慎情绪抬头。

  博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]认为,2014年利率或将略高于去年,但可能低于部分市场参与者的预期。“一、货币政策试图保持与去年四季度持平或者略高的短期利率,体现为全年7天逆回购操作利率全年均值在略高的水平;二、国债利率将略为上升。由于当前利率收缩更多是为了处理潜在风险,往中期看,可持续性不强。我们判断国债收益率曲线在2014年将维持平坦态势。三、从时间上看,上半年利率略高于下半年利率的概率较大。该预测主要考虑的是国内增长和通胀在上下半年的不同。”

  基金预期,创业板、高估值个股将持续承压,“挤泡沫”的过程仍将继续,投资仍建议要先充分考虑估值安全性因素的基础上,挖掘基本面增长确定性较强,同时具备政策催化剂或行业景气度出现回升的公司。

  短期谨慎 长期看好

  ⊙本报记者 吴晓婧

  目前沪指已经逼近2000点,不少二级市场投资者无所适从,基金人士分析,短期需要谨慎,但长期仍然看好。

  资金紧张挫伤股市

  “在汇丰PMI创三个月新低以及新股发行节奏加快等利空打压下,市场出现大幅调整,预计近期将对市场造成持续压力,短期建议谨慎为主。”东方基金认为。

  银行间流动性再度加速收紧,银行间同业拆放利率近期连日飙升。

千赢qy66.vip,  无独有偶,信达澳银也表示,在投资者对资金面和政策情绪尚未平稳的背景下,对短期市场相对谨慎,但他们也认为,主板市场估值较低,预计下行空间有限。

  而上周恰逢包括股指期货在内的诸多方面年末结算,资金面紧张到达一个峰值。

  兴业全球基金认为,尽管中国经济转型方向确定无疑,但是短期内投资驱动的运行模式难以改变,基建将继续发挥主导性作用,房地产投资在供需博弈的基础上存在不确定性,进出口受欧美经济复苏影响会有所改善,消费出现小幅回升。在央行明确收紧货币政策的背景下,流动性紧张将会成为今年的常态。

  随着流动性的收紧,A股一路震荡下行。上证综指已连续九日走低,上周累计下挫逾5%,创近31个月来最大周跌幅。

  “整体而言,持续的改革措施和稳定的宏观经济环境仍是我们看好未来市场的主要支持因素,行业上可关注1月份IPO重启给券商的机会以及新股投资的机会。”上投摩根显然长期看好市场。

  上周五,上证综指失守半年线,跌穿2100点整数关口,深证成指击破8000点大关,创8月份以来新低。

  南方基金表示,2014年,市场格局会发生很大的变化。价值股和成长股均有表现的机会。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股,把握政策热点,抓住改革受益个股,是行之有效的投资策略。

  在资金利率再度飙升之际,上周四晚间,央行正式表态,已运用短期流动性调节工具(SLO)调节市场流动性,如必要,将据财政支出进度情况,继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持;未来,将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

  医药、TMT被认为有优势

  不过,这一表态并未对市场产生应有的正面效果,周五利率继续飙升,股市继续暴跌。

  无论是老股还是新股,行业一直是投资的关键因素,不少基金认为,医药、TMT有相对优势。

  “市场主体猜不到央行意图,就不知所措,纷纷捂钱不放,导致恐慌传染、利率飙升。这种混乱的、不稳定的预期对金融市场造成了负面的冲击,而这些原本是可以避免的。”天治基金首席宏观策略分析师寇文红认为,央行目前可能是有意制造资金紧张的局面,抬升市场利率,迫使地方融资平台、房地产开发商、实体企业去杠杆,同时迫使金融机构加强流动性管理。如果这种判断是正确的,那就意味着这种流动性紧张的局面还会持续很长一段时间,并且有可能阶段性地恶化,给股市带来风险。

  “从市场结构看,经济转型是大趋势,在这种大趋势下,市场的长期结构性机会仍在于新兴产业和消费类行业,中上游行业大趋势向下,而市场的市值结构演进也将以此为方向和线索。但基本面趋势向好的新兴产业和消费类行业,经过去年全年的估值提升,系统性处于相对高估位置,尤其是新兴科技产业,而消费类行业,例如医药、食品等行业估值合理,中期有上涨空间,短期有防御价值。”因此,对于短期A股市场而言,摩根士丹利华鑫基金认为决定市场走势因素仍主要由资金面松紧及新股供应等。对于中期走势,他们认为市场将进入分化阶段,高成长高估值板块等待业绩验证。“行业投资选择上,我们认为医药、消费类、软件类行业估值相对合理,在目前市场下具备相对优势。”

  不过,海富通基金认为,应该不会再度出现6月份的“钱荒”情况,虽然最紧张的时点可能已过,但预计春节之前流动性将难现明显宽松;春节过后,预计银行间流动性会呈现季节性缓解的格局,同业监管政策以及自贸区对外汇流入影响则是值得关注的变量。

  “我们依然重视2014年上半年中的机遇,一季度机会概率偏大。原材料库存高于产成品、产出缺口回落有限,再伴随流动性和改革因素,LED、军工、医药医疗服务、非银金融等行业和自下而上寻找的计算机、电子、传媒互联网等机遇。此外,在新型城镇化发展的过程中,一系列政策支持和措施有望逐渐出台,相关行业值得精挑细选。”富国基金认为。

  此外,上周美联储12月议息会议牵动着全球资本市场的神经,会上联储宣布削减QE购买量100亿美元,小幅上调未来经济增长预期,下调失业率预测;并承诺在失业率高于6.5%以上时保持超低利率不变。

  投资思路上,兴业全球基金也提到了医药、TMT。他们认为,2014年改革主题将贯穿全年,成为最重要的投资机会,受益于深化改革的军工、环保、信息安全、铁路、农资、非银行金融等行业值得重点关注。此外,高成长的传媒、游戏、无线互联、医疗服务等行业在估值得到一定调整后,依然值得长期看好,不过行业内的公司分化会比较严重。同时,银行、地产、电力等低估值行业难有趋势性机会,阶段性投资机会可能会来自于优先股、个股期权等事件驱动。

  联储此次宣布启动QE退出程序符合预期,宣布时点比市场主流预期(明年1月或3月)要早,但幅度比预期(150亿-200亿)要小,且美联储给出的退出路径较为温和。从会后伯南克记者招待会讲话以及联储对经济的预测来看,1月开始QE减量后联储将在每次议息会议上根据经济数据动态调整QE缩量规模,大概用一年时间到2014年年末完成QE退出。如果2014年年末失业率降到6.5%以下,则联储将启动加息进程。

  记者 王金萍

  对此,海富通基金指出对包括中国在内的新兴市场国家来讲,QE缓退消除了QE过快退出导致美国经济复苏中断的风险,利好全球经济增长,降低了新兴市场外需波动风险。但在近期内,却存在货币贬值、资本阶段性流出的风险。

TAG标签:
版权声明:本文由千赢qy66.vip发布于财经频道,转载请注明出处:上证综指连续罕见下跌 基金谨慎看待跨年行情