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海通证券:市场继续调整 大盘风格基金抗跌

2019-11-17 10:46 来源:未知

  公募基金业绩周报 

  海通证券基金研究中心高级基金分析师 王广国 

  A股下行,金融地产抗跌。上周A股继续缩量下跌。截至3月30日,上证指数收于2262.79点,全周下跌了3.69%。深证成指收于9410.26点,全周下跌了4.81%。上周大盘股相对抗跌,中证100全周下跌了2.92%,中证500下跌了6.90%。中小板综指下跌了6.83%,创业板综指大幅下跌了8.33%。上周各行业表现分化较大,根据证监会行业分类,上周一级行业和制造业下属二级行业悉数下跌。低估值的大盘蓝筹股最抗跌,金融服务和地产板块分别下跌1.55%和0.89%,金融板块中银行行业相对更加抗跌。另外,交通运输(-3.46%)、公用事业(-4.68%)也相对抗跌。小盘股杀跌严重,下跌最多的板块是农林牧渔(-9.01%)、石油化工(-8.65%)、传播文化(-8.60%)、造纸(-7.77%)和电子行业(-7.53%)。

  大盘蓝筹风格基金抗跌。上周股票混合型基金整体下跌,指数型基金平均下跌3.88%,主动股票型基金平均下跌3.29%,混合型基金平均下跌2.78%。上周板块普跌,地产个股出现上涨,因此上周偏股型基金中仅新成立基金和重仓了地产个股的若干基金出现上涨。整体来看,超配金融地产的蓝筹风格基金和股票仓位较低的偏债配置基金较抗跌。

  受股票市场拖累,债券型基金均下跌。上周季度末资金面有所收紧,银行间7日质押式回购利率后三日升至3.5%以上。广东省养老金委托全国社保基金代管1000亿资金,大部分将进入债券市场,对债市构成利好。截至3月30日,上证国债指数报收于132.46,全周上涨了0.10%。上证企债指数报收于150.66,全周上涨了0.16%。中信标普转债指数全周下跌了0.86%。受股票市场下跌的拖累,上周所有开放式债券型基金净值简单平均下跌0.18%,其中开放式偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.35%,开放式纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.03%。偏债型基金由于股票仓位较高,跌幅较纯债型基金更深。

  中国概念股走弱,QDII收阴。上周美股先跌后涨,上半周对全球经济增长的担忧令股市承压,但后半周受美国利好经济数据以及欧洲方面的积极消息提振。截至3月30日道琼斯指数收报13212.04,全周上涨了1.00%。港股在美股和A股的影响下大幅走低,截至3月30日恒生指数收报20555.58,全周下跌了0.55%。由于美股前四周上涨不多,且中国概念股上周总体表现为下跌,因此QDII基金截至3月29日一周净值平均下跌了0.59%。

  债券分级子基金多数上涨。封闭式基金方面,二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上周平均下跌3.01%,表现与开放式股票型基金相比较弱,整体折价率为11.55%,较前周有所放宽。其中基金丰和折价率最高,其折价率达到了19.25%。股票型分级基金中,稳健份额整体表现好于激进份额,长城久兆稳健上涨最多(0.48%),激进份额无一上涨。债券型分级基金的子基金份额多数上涨,激进份额中浦银安盛增利B上涨最多(4.30%)。

  1.市场表现回顾

  上周A股继续缩量下跌。截至3月30日,上证指数收于2262.79点,全周下跌了3.69%。深证成指收于9410.26点,全周下跌了4.81%。上周大盘股相对抗跌,中证100全周下跌了2.92%,中证500下跌了6.90%。中小板综指下跌了6.83%,创业板综指大幅下跌了8.33%。

  上周披露的宏观经济数据和政策消息对投资者心态影响较大,压制市场继续下行。宏观经济方面,国家统计局3月27日发布1~2月份工业企业实现利润数据同比下降5.2%,该数据首次出现负增长,对“经济周期将于衰退迈向复苏阶段”的市场观点造成打击,投资者预期的经济复苏时间或受此影响而推迟。此外,王岐山副总理与周树清主席实地调研新三板推进工作,虽然新三板概念股受此消息提振出现拉升,但新三板公司与A股小盘股相比具有估值优势,将吸引A股的资金,因此市场将其解读为利空,形成上周三的大幅下跌。总体来看,经济迟迟不见触底迹象、市场连续四周幅度渐增的回调对市场信心造成了较大压力。

  上周各行业表现分化较大,根据证监会行业分类,上周一级行业和制造业下属二级行业悉数下跌。低估值的大盘蓝筹股最抗跌,金融服务和地产板块分别下跌1.55%和0.89%,金融板块中银行行业相对更加抗跌。另外,交通运输(-3.46%)、公用事业(-4.68%)也相对抗跌。小盘股杀跌严重,下跌最多的板块是农林牧渔(-9.01%)、石油化工(-8.65%)、传播文化(-8.60%)、造纸(-7.77%)和电子行业(-7.53%)。

  2.各类基金业绩分析

  按照海通基金分类标准,截至3月30日,各类基金业绩如下:

  2.1 股票指数型基金

  上周所有股票指数型基金的净值简单平均下跌3.88%。由于上周各板块出现普跌,因此除了部分刚发行不久尚处于建仓期的新基金上周出现上涨外,其余指数型基金全部下跌。如中海上证380成为上周唯一上涨的指数型基金。指基分化较大,周收益率区间为-7.90%~0.10%。上周金融地产抗跌,因此跟踪金融地产等大盘蓝筹风格指数排名靠前,如国投金融地产、国泰金融ETF及联接基金、海富周期50等。跟踪中小板、创业板和中证500指数的基金业绩落后。

  2.2 主动股票型基金

  上周所有主动股票型开放式基金的净值简单平均下跌3.29%,股票型基金收益率区间是-7.22%~0.82%,分化较大。主动股票型基金由于仓位相对于指数型基金较低,因此上周跌幅相对较小。上周板块普跌,房地产龙头股票上涨,在上周4只上涨的股票型基金中,两只为新成立基金,两只为重仓了房地产个股的中欧中小盘和汇晋中小盘。下跌较少的基金多数是蓝筹风格的基金,如博时主题行业、信诚深度价值、长城品牌优选、东方策略成长等以及新成立基金。

  2.3 混合型基金

  上周所有混合型开放式基金的净值简单平均下跌2.78%。其中偏股混合型基金净值简单平均下跌2.96%,平衡混合型基金净值简单平均下跌2.80%,偏债配置混合型基金净值平均下跌0.92%,生命周期混合型基金净值平均下跌1.76%。混合型基金无一上涨。与股票型基金类似的,超配金融地产的蓝筹风格的混合型基金业绩相对抗跌,如富国天瑞、华夏回报、融通行业景气、招商安泰平衡等。偏债配置的申巴盛利配置等由于股票仓位较低而相对抗跌。

  2.4 保本型基金

  上周资金面由于季度末的关系较前周有所收紧,交易所国债和企债指数双双上扬。股市板块普跌,保本型基金受股市影响较大。上周所有保本型开放式基金的简单平均净值下跌0.16%,表现较好的保本型开放式基金主要有:泰信保本混合、银河保本混合、国泰保本混合。

  2.5 债券型基金

  上周季度末资金面有所收紧,银行间7日质押式回购利率后三日升至3.5%以上。广东省养老金委托全国社保基金代管1000亿资金,大部分将进入债券市场,对债市构成利好。截至3月30日,上证国债指数报收于132.46,全周上涨了0.10%。上证企债指数报收于150.66,全周上涨了0.16%。中信标普转债指数全周下跌了0.86%。受股票市场下跌的拖累,上周所有开放式债券型基金净值简单平均下跌0.18%,其中开放式偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.35%,开放式纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.03%。偏债型基金由于股票仓位较高,跌幅较纯债型基金更深。持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。上周表现较好的偏债型基金主要有:东吴优信稳健AC、泰信双息双利、泰达集利AC、鹏华信用增利B、光大信用添益AC等。表现较好的纯债型开放式基金主要有:泰信周期回报、万家稳健增利C、国泰金龙债券AC、海富添利债券A、泰达聚利分级。

  2.6 货币型基金

  上周季度末短期资金紧张,货币型基金收益上升,所有货币型基金上周的平均收益率为0.08%,其中A类货币型基金平均收益为0.08%,B类货币型基金平均收益率为0.07%。万家货币周收益达到0.24%,拉高了A类货币型基金的平均收益。表现较好的货币型开放式基金主要有:万家货币、中银货币、农银货币A。

  2.7 QDII基金

  上周美股先跌后涨,上半周对全球经济增长的担忧令股市承压,但后半周受美国利好经济数据以及欧洲方面的积极消息提振。截至3月30日道琼斯指数收报13212.04,全周上涨了1.00%。港股在美股和A股的影响下大幅走低,截至3月30日恒生指数收报20555.58,全周下跌了0.55%。由于美股前四周上涨不多,且中国概念股上周总体表现为下跌,因此QDII基金截至3月29日一周净值平均下跌了0.59%。本期排名靠前的QDII基金主要有:国泰纳指100、广发亚太精选、富国全球债券。

  2.8 交易型基金

  封闭式基金方面,二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上周平均下跌3.01%,表现与开放式股票型基金相比较弱,整体折价率为11.55%,较前周有所放宽。其中基金丰和折价率最高,其折价率达到了19.25%。股票型分级基金中,稳健份额整体表现好于激进份额,长城久兆稳健上涨最多(0.48%),激进份额无一上涨。债券型分级基金的子基金份额多数上涨,激进份额中浦银安盛增利B上涨最多(4.30%)。上周表现较好的传统封闭式基金主要有:基金安顺基金兴和基金金泰

  表1 各类基金上周业绩表现汇总

分类 业绩表现
股票指数型 -3.88%
主动股票型 -3.29%
混合型 -2.78%
   偏股混合型 -2.96%
   平衡混合型 -2.80%
   偏债混合型 -0.92%
   生命周期混合型 -1.76%
保本型 -0.16%
债券型 -0.18%
   偏债债券型 -0.35%
   纯债债券型 -0.03%
货币型 0.08%
   A类货币型 0.08%
   B类货币型 0.07%
QDII -0.59%
封闭型基金(不含分级基金和债券型基金) -3.01%

  资料来源:海通证券研究所基金评价系统

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