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千赢qy66.vip医药工业数据表现逐渐向好 有望跑赢

2019-10-12 17:35 来源:未知

  记者 高丽霞

  数米基金研究中心

  2014年A股开局不利,开年连续4个交易日走弱,千股齐喑,唯有生物医药等少数板块逆势上扬。对于未来医药行业发展来看,大部分研究员认为,从政策表现、行业盈利、板块环境来看,2014年的机会大于风险,且市场环境要好于2013年,预期仍以主题机会和结构性行情演绎为主。医药生物行业也迎来了公募基金的战略布局。

  一、走进医药行业

  基金公司继续抢滩医药主题基金

  1.医药行业市场表现

  2014年首周股指节节败退,特别是本周一市场呈现全线杀跌局面,煤炭、钢铁、地产等权重板块重挫,两市股指创4个多月新低。唯有生物医药等少数板块逆势上扬。同花顺数据显示,申万一级行业医药生物行业指数在新年首周逆市上涨1.45%,同期上证综指下跌1.55%。得益于基础市场的表现,医药配置较多的基金在新年首周涨幅居前。

  回溯自2006年一季度至2014年二季度的数据,医药板块指数大部分时间能够跑赢大盘指数,尤其是在2012年开始,2012年二季度,医药指数收益率为14.56%,大盘指数收益率为-1.65%。2013年一季度,医药指数收益率为22.52%,大盘指数收益率为-1.43%。在大盘下跌时,例如2012年二、三季度、2013年一、二季度、2013年四季度和2014年一季度,大盘指数分别下跌1.65%、6.26%、-1.43%、11.51%、2.7%和3.91%,而医药行业则表现了较好的抗跌性,收益率分别高于大盘指数16.21%、4.13%、23.95%、8.48%、0.02%和3.52%。

  事实上,不仅仅是2014年开年,医药股近些年来的表现一直十分抢眼。2013年申万一级行业医药生物行业指数涨幅达36.56%,21只医药股票涨幅翻番。医药板块的靓丽表现,让2013年以前成立的5只医疗主题基金,全年取得了37.68%的平均净值增长,大幅领先同期336只同类普通股票基金17.28%的平均涨幅,且5只基金全部位居同类前50名。

千赢qy66.vip 1数据来源:恒生聚源 数米基金研究中心

  火热的行情使相关主题投资升温,统计显示,仅去年就发行了包括普通股票、指数、指数分级、QDII等多种类型的10只医药主题基金,队伍不断壮大。进入2014年,医药主题仍是公募基金争相布局的板块。

  分子行业来看,2013年上半年和下半年医疗行业子行业表现都较好。2013年上半年,医药商业、医疗器械、医疗服务、化学制品、中药和医药生物的收益率分别为:1.61%、27.28%、43.08%、9.68%、23.24%和32.09%;2013年下半年,他们的收益率分别为:32.88%、42.08%、40.02%、18%、7.82%和24.55%。2014年上半年,各子行业均取得了正收益,其中表现最好的是医疗器械和医疗服务,收益率分别为29.96%和19.49%。

  南方基金推出了业内首只混合型的医药行业基金南方医药保健,这只跨年发行的基金引入“灵活配置”这一含义,倚仗0%-95%的灵活仓位限制,一定程度上帮助基金在有效防范风险与获取超额收益两方面实现“双赢”。

千赢qy66.vip 2数据来源:恒生聚源 数米基金研究中心

  国投瑞银也不甘寂寞,加入混战。证监会公开披露信息显示,国投瑞银旗下第6只混合型基金国投瑞银医疗保健行业混合基金已于日前获批,并将于近期公开发行。

  2.医药行业的现状

  汇添富则是率先成立了全资股权投资子公司——上海汇添富医健股权投资管理有限公司(以下简称为:汇添富医健股权投资),进军一级市场,这也是基金业首家医药行业股权投资公司。上海市工商局[微博]网站企业注册登记信息公开平台显示,该企业经营范围为,股权投资管理、创业投资管理、实业投资、投资咨询。

  从政策环境上看,医药行业与民生息息相关,从全球范围来看,与医疗有关的问题都是政府大力整顿的问题。自2013年10月起,国家密集出台了许多政策,如《关于促进健康服务发展的若干意见》、《关于加快发展社会办医的若干意见》和《关于做好清理取消不合理规定加快落实对非公立医疗机构同等对待相关政策工作的通知》。这一系列政策的出台均旨在扶植并加速社会资本参与医院建设的步伐。

  在IPO重启的背景下,汇添富基金首家进军股权投资领域,抢占了行业先机。成立汇添富医健股权投资,不仅完善了汇添富基金业务的战略化布局,也实现了基金公司业务模式的战略性突破。

  除此之外,国务院办公厅近期推出深化医改2014年31项重点任务,主要内容分为:1、加快推动公立医院改革;2、积极推动社会办医;3、推进全民医保体系建设;4、巩固完善基本药物制度和基层运行新机制;5、规范药品流通秩序;6、统筹推进相关改革工作。

  医药板块2014年机会大于风险

  对于社会办医中存在的壁垒和障碍,中央也出台了许多针对性意见。例如,在《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中明确提出,非公立医疗机构的床位和服务质量指标在2015年必须达到总量的20%。在《关于加快发展社会办医的若干意见》中,提出要加大对社会办医的支持力度,放宽举办主体要求,放宽服务领域要求、大型医用设备配置,加快审批手续,支持非公立医疗机构的重点专科建设、引进和培养人才等。

  南方医药保健拟任基金经理杜冬松表示,医药行业近两年投资趋热的大背景主要包括以下因素:全球医疗卫生事业的大发展、医疗保健技术的提升强化了人类对医药保健的心理预期、人口基数增加和老龄化造成的医药需求增加、周期行业遭遇瓶颈和长期去产能化过程、管理层新医改政策的推动,而医药本身的投资属性如消费刚性、稳增长、高成长、绝对收益性、政策的敏感性等则是医药行业这一投资标的最大的魅力所在。

  一、医药投资策略

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春[微博]认为,医药板块投资同时也显示出高成长性、制度红利和市场竞争环境复杂等特点。

  医药工业数据表现逐渐向好,医药行业收入增长逐渐回升。国企改革概念出台已久,目前上海、山东等地已经出台了相关方案,混合所有制改革是大方向。市场上对于引进战略投资者改善企业股权结构,优化经营期望较高。

  对于未来医药行业发展来看,大部分研究员认为,从政策表现、行业盈利、板块环境来看,2014年的机会大于风险,且市场环境要好于2013年,预期仍以主题机会和结构性行情演绎为主。

  数米基金研究中心认为随着下半年医药招标的推进和行业政策的利好,医药行业指数有望持续震荡上行。从投资标的选择来看,可以从两方面考虑:一方面是以改革创新为主题的个股;另一方面是药品招标提速利好的成长股。建议投资者可以逢低布局重仓以上两类医药股的主动医药行业基金。

  政策面来看,行业整合或成大趋势,政策环境好于2013年,作为改革定调后的首年,新医改迎来阶段机会。三中全会“市场化”政策鲜明,但是具体推进的路径尚不确定,而由于新政府改革力度较强,药价政策或成为突破口和实验口。

  二、医药主题系列基金

  行业盈利方面,行业增长大趋势不改变。国家投入、社会投入、保险增加将支持医药行业2014年15-20%间的收入增速。虽然医药招标对行业盈利造成一定压力,但在基本以药养医体制不改,整条产业链会自发应对招标降价,新药取代老药,高价药取代低价药,有研究员预计利润增速预期仍能保持在15-20%左右。

  目前市场上共有18只医药基金。其中9只为主动管理型基金,9只为被动指数型基金。这9只主动管理型基金分别为:富国医疗保健行业、长城医疗保健行业、南方医药保健、国投瑞银医疗保健行业、博时医疗保健行业、易方达医疗保健、融通医疗保健行业、华宝兴业医药生物和汇添富医药保健。

  总的来说,在2013年上半年医药是整体性的爆发,虽然下半年震荡中也有主题机会出现,但业内人士认为,2014年主题机会应该是主导,而受益医改行业整合和医疗服务将会成为全年的主题热点。

  这九只基金中,仅汇添富医药保健、华宝兴业医药生物、融通医疗保健行业、易方达医疗保健和博时医疗保健行业基金成立时间在一年以上。2013年一季度,他们的收益率均较高,融通医疗保健行业的收益率达到了20.54%;2013年二季度,他们的业绩出现分化,融通医疗保健行业收益率最高,为5.06%,但博时医疗行业收益率为-6.75%;2013年三季度,医药类基金表现较好,博时医疗保健行业收益率最高,为20.15%;2013年四季度,仅博时医疗保健行业取得了正收益,为0.46%;2013年四季度,除易方达医疗保健收益率为负,-3.96%以外,其余均取得正收益;2014年一季度,五只医药基金收益率差别不大,在2.33%-3.67%之间;2014年二季度,大部分医药基金均跑赢了医药行业指数,其中收益率最高的是富国医疗保健行业,收益率为7.09%。

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