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农业行业周观点:千赢qy66.vip通胀数据超预期,农业

2019-10-12 17:35 来源:未知

本周核心观点及推荐标的。

本周核心观点:通胀数据超预期,农业该买什么?

    上周农业板块中生猪养殖板块表现亮眼,牧原股份和温氏股份分别上涨达9.5%和5.8%。主要原因除猪价上涨外,CPI的逐步回升也起到重要作用。展望整个一季度,我们持续看好生猪养殖龙头,核心原因:1、根据测算,2018年1季度农业项对于CPI贡献或将由负转正,通胀预期或进一步抬升;2、随春节临近猪价将保持上涨的态势,高点不排除突破16元/公斤,且全年来看,2018年行业整体供给仍然受限,生猪均价或将维持15元/公斤左右水平;3、环保政策加严背景下,行业竞争格局优化,龙头公司市场份额有望持续提升,且成本优势下高ROE水平也将继续保持,在猪价或将持平的背景下,其有望实现业绩和估值的双重提升。重点推荐牧原股份和温氏股份,此外在通胀预期抬升的趋势下,细分子行业龙头也值得积极配置,重点推荐隆平高科、生物股份和海大集团。

    2月CPI同比上涨2.9%,为自2014年以来最高点。根据长江证券宏观团队判断,通胀中枢后期将呈现稳步抬升态势。回溯历史,在过去两轮CPI上行周期中农业板块相对收益明显。2007-2008年CPI16个月的上行周期中,农业板块相对沪深300累计涨幅为87%,其中动物疫苗板块相对涨幅达到28%,种植业板块相对涨幅达到214%,饲料板块相对涨幅达74%,畜禽养殖板块累计相对涨幅达到61%;而在2010-2011年CPI17个月的上行周期中,农业板块相对沪深300的累计涨幅为19%。分板块来看,其中动物疫苗板块累计相对涨幅达到15%,种植业板块累计涨幅达到18%,畜禽养殖板块累计涨幅达到0.4%。

    上周农业板块行情回顾。

    我们判断,在当前通胀中枢或将上行的背景下,农业板块的配置需求将有望进一步提升,建议重点关注生猪养殖板块。当前生猪养殖行业仍未出现实质性供给拐点。截至2018年1月,全国能繁母猪存栏量3414万头,环比下滑0.3%,同比下滑4.9%。且2018年以来环境保护税以及排污许可新政的实施将使得中小规模猪场的产能扩张也将受到限制。且当前猪价已经达到自2015年来低点,而从能繁母猪存栏数据来看产能为历史最低点。我们判断猪价后期反弹趋势较为确定,预计二季度将持续上涨。重点推荐:牧原股份和温氏股份。此外,各细分板块龙头也值得积极关注,重点推荐:生物股份、隆平高科和海大集团。

    上周农林牧渔行业板块指数涨幅0.87%,落后上证综指0.23%、落后沪深300指数1.23%。具体到个股层面来看,上周农林牧渔板块涨幅前三个股分别为永安林业(+10.85%)、牧原股份(+9.53%)及温氏股份(+5.82%),跌幅前三个股分别为敦煌种业(-5.73%)、雪榕生物(-6.12%)及宏辉果蔬(-9.28%)。

    上周农业板块行情回顾。

    行业重点数据跟踪。

    上周农林牧渔行业板块指数涨幅2.02%,跑赢上证综指0.4pct,跑输沪深300指数0.28pct。具体到个股层面来看,上周农林牧渔板块涨幅前三个股分别为傲农生物(+12.65%)、佳沃股份(+11.87%)及天马科技(+10.48%),跌幅前三个股为农发种业(-5.57%)、民和股份(-2.10%)及新农开发(-1.93%)。

    猪价方面,上周仔猪均价30.49元/千克,周环比上涨2.28%;生猪均价15.14元/千克,周环比上涨1.27%。禽价方面,上周鸡苗价格2.08元/羽,同比下降14.1%;饲料原材料方面上周玉米现货均价1852元/吨,周环比上涨1.40%;豆粕现货均价3019元/吨,周环比下降1.40%。水产品方面海参和鲍鱼均价分别为140元/千克和160元/千克,周环比均持平。大宗农产品方面,柳州白砂糖现货均价6217元/吨,周环比下降0.57%;天然橡胶1514美元/吨,周环比上涨3.33%。

    行业重点数据跟踪。

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