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固定收益型基金:激进还是普通 看涉股程度

2019-10-12 17:36 来源:未知

  文前提要:固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者,同时也适合作为资产配置的一部分,起到资产“稳定器”的作用。货币基金的收益率是平均化的,交易方式的快捷与便利是最主要的考虑因素。

  文/本刊记者 冯庆汇

  文/本刊记者 冯庆汇

  文前提要:债券基金和货币基金适合风险承受能力较低的投资者,但也可以作为资产配置的一部分。在选取债券基金时,我们尽量选取长期表现优秀,固定收益投资具有实力的基金,货币基金则按照规模以及基金公司的实力,筛选出3只表现相对突出的基金,

  债券型基金

  固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者,同时也适合作为资产配置的一部分,起到资产“稳定器”的作用。不过值得注意的是,在目前流动性宽松的环境下,未来1到2年可能进入加息周期,对债券投资而言是负面的。债券基金在未来一年内获取超额收益的可能,将主要来自股票部分。

  2010年是债券基金的丰收年。债券基金几乎全线获取正收益,平均收益也首次超越股票方向基金。固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者,同时也适合作为资产配置的一部分,起到资产“稳定器”的作用。

  债券基金分为三类

  加息周期的展开,对债券市场影响负面,预计2011年债券基金的表现将大部分取决于股票部分。

  我们通常所说的债券型基金一般可以分为偏债券型基金和纯债基金,偏债类基金顾名思义,就是有一些股票的仓位。

  市场上的基金,按照简单分类可以分为一级债基和二级债基,前一种指的是可以投资于股票一级市场,也就是可以参与打新股的债基,但不能参与二级市场买卖;后一种指的是同时可以参与二级市场投资的偏债基金。

  按照目前通行的分类方法,又可以分为A、B、C三类,分别指的是可以投资于二级市场的偏债基金,不可投资于二级市场但可以参与股票一级市场的纯债券基金,以及不能参加股票一、二级市场的纯债券基金。A类风险最大,但潜在收益相对高,C类风险最小,收益相对比较低。

  不过目前市场上有些一级债基,其新股申购后锁定期比较长,同时股票的仓位也比较高,或者持有可转债的比重较高,其风险收益水平在某种程度上有点类似二级债基。为了更直观的反应这种差异,今年我们在分类上做了一些调整,采用了晨星债券基金分类方法,即将债券基金分为激进型债券基金和普通债券型基金两种,让投资者对债券基金的风险收益特征了解得更清晰。在债券基金家族大幅扩容后,这种分类可以显得更加简洁、直观、科学。

  A类基金事实上属于偏债基金,被允许直接参与二级市场股票买卖。这类基金一般规定股票仓位不得超过20%,所以从风险收益来说,比保守配置基金更低一些。由于A类债基拥有一定的股票仓位,在牛市中可以轻松跑赢同类基金。

  晨星的分类方法,主要是对基金过去一段时间的股票仓位,转债代表的股性做定量计算而得到的,同时结合一些定性的因素,比如基金契约,基金经理风格综合进行分类。

  长盛中信全债基金和银河银联收益都有一定的股票仓位,因而2009年轻松跑赢其他类型债基也就不足为奇了。当然也正是因为股票投资部分,这些基金可能会在年景不好的阶段发生亏损。不过从长期来看,A类债基的收益是最高的。

  简单的说,普通债券型基金股票仓位低于10%,同时不参与股票二级市场买卖,新股申购的锁定期也相对比较短,表现为较低风险较低收益。

  不过目前市场上大部分债基属于B类,这类债券基金一般规定只能参与股票一级市场,同时股票等权益类资产的仓位不超过20%,不低于80%资产用于投资债券资产和可转换债券,不能参与股票二级市场投资。在这个类型中,债基表现有很大的差异。

  而激进型债券基金中,有些基金是可以参与二级市场的,也有一部分基金只能参与新股申购,但锁定期比较长,股票仓位一般高于10%,在风险收益特征上表现得比较激进。

  富国天利,虽然是一只B类债基,但2009年收益率以及3年累计收益率都堪比A类债基,原因是投资较多可转债和打新股。2008年这只基金大量买入可转债,2009年因此获益颇多,基金经理灵活的操作为其带来很多超额收益。

  2010年表现比较好的债券基金,一方面是新股申购策略应用得当,另一方面是配置了比较多的可转债,信用债,在组合上进行了调整。由于股票市场相对弱势,反而有些较为激进的债券基金表现不如普通债基,不过长期看,这种现象应该只是独特年份中的特殊表现。

  C类债券基金目前可选择范围不大,由于收益较低,受关注程度不高。其实对机构来说,这类产品很有价值,不过对个人投资者来说意义并不大。

  我们在选择债券基金时,基本也是考虑到长期绩效。对于一只低风险产品而言,长期业绩的稳定性是首要标准。从三年甚至五年的时间周期来看,长期绩效优秀的债券基金,通常拥有强大的固定收益团队,在投资业绩上也表现出很强的可持续性,这些基金也许未必能成为某一年表现最好的,但稳定性比较高,更值得关注。

千赢qy66.vip,  充分考虑收益风险

  激进型债券基金中,我们选了6只。分别是中信稳定双利,工银增强收益债券,国泰金龙债券,富国天利增长,易方达稳健收益,万家增强收益。其中,工银增强,国泰金龙一级易方达有A/B分类,A类通常适合中小投资者,因而只列入了A类的排名。表现最好的中信稳定双利,三年的平均年化收益率达到8.94%,6只基金的平均三年年化收益超过7%,在银行低利率年代还是非常可观的。这几家基金公司,在固定收益方面均有较强的实力,历史业绩也比较稳定。

  我们在选取债券基金时,充分考虑了收益和风险两大因素,分别在A和B类债基中选取长期表现优秀,固定收益投资具有实力的基金。

  普通债券型基金中,我们选出3只产品。分别为大成债券,华夏债券,以及博时稳定价值债券。尽管风险类别比较低,但这几只基金即使在2010年也获得了很高的收益率水平。同时,这三只基金三年期年化收益率都有接近7%左右的水平,和上面6只激进型债基表现相当,远远超过了银行定存利率。

  36    长盛中信全债

  货币市场基金

  37    银河收益

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