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配置型基金:仓位高还是低 看市场预期

2019-10-12 17:36 来源:未知

  提要:配置型基金股票仓位的弹性通常比较灵活,可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低,也可以在预期市场较好的时候把股票仓位提高,以适应投资者对于稳健的偏好。

  从统计数据中我们可以发现,保守配置型基金的长期表现不见得比股票型或者配置型基金差,尤其是过去5年股市上下起伏剧烈的周期内,几只表现最好的保守配置型基金,年化收益率都超过了10%。

  文/本刊记者 冯庆汇

  文/本刊记者 冯庆汇

  Money 50配置型基金中,我们选出了11只积极配置型基金,6只标准配置型基金,以及3只保守配置型基金。

  配置型基金中,我们选出了10只积极配置型基金,6只标准配置型基金,以及3只保守配置型基金。

  配置型基金和股票型基金的主要差别,在于股票仓位的弹性通常比较灵活,可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限,也可以在预期市场较好的时候,把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。

  配置型基金较之股票型基金的主要差别在于,股票仓位的弹性通常比较灵活,可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限,也可以在预期市场较好的时候,把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种,比较强调基金经理对股票、债券的配置比例,大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。

  这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种,比较强调基金经理对股票、债券的配置比例,大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。

  按照股票仓位的高低,可以分为积极配置型基金、标准混合型基金以及保守配置型基金(按照晨星的分类),积极配置型股票仓位通常可以在60%到90%之间变动,标准配置一般是40%到80%,保守配置的股票仓位一般在0%到50%范围内。

  按照股票仓位的高低,可以分为积极配置型基金、标准混合型基金以及保守配置型基金(按照晨星的分类),积极配置型股票仓位通常可以在60%到90%之间变动,标准配置一般是40%到80%,保守配置的股票仓位一般在0%到50%范围内,当然,每只基金会有不同。基金经理可以在看多市场的情况下提高股票仓位,看空市场时降低仓位,其中的弹性空间一般大于股票型基金,因而所承受的风险一般也较股票型基金来得低。

  从统计数据中我们可以发现几个有趣的现象:一是股票型基金和积极配置型基金的表现似乎没有太多本质区别,基金经理对仓位进行调整的附加值几乎为0;二是保守配置型基金的长期表现不见得比股票型或者配置型基金差,尤其是过去5年股市上下起伏剧烈的周期内,几只表现最好的保守配置型基金,年化收益率都超过了10%,甚至超过了很多积极配置型基金。

  配置型基金的选择方法和股票型颇为类似。积极配置型和标准配置型基金,我们也是首先对三年期业绩进行排名,考虑到这一类型基金投资者对“稳健”的偏好,我们剔除了其中2010年收益率低于3%的产品。保守配置型基金中,我们按照三年收益排序,选出了最好的3只。

  另外说明一下,由于华夏大盘长期不开放申购,我们没有将其纳入Money50。

  积极配置型基金

  积极配置型

  ■泰达宏利成长

  华夏策略

  虽说原基金经理王勇已奔走私募,不过2010年接手这只基金的李源似乎过渡的不错。截至年底,2010年这只基金的收益率达到22.26%,在同类基金中排名第4。从三季报披露的数据看,医药股是其持仓重头戏,今年的大牛股莱宝高科为其第一大重仓,热点踏得很准。

  王亚伟管理的另一只基金,业绩和华夏大盘不相上下,虽然也是常年不打开,但也许比华夏大盘未来打开的可能性大一点,所以还是放入了榜单。这只基金的组合和华夏大盘也是类似,什么都不用说,王亚伟就是一块招牌。

  ■中银中国

  嘉实主题

  定位于中国主题基金,显然也是个比较空泛的概念,实际上是大多数股票都能投资的。过去三年和过去两年业绩排名分别为同类第2和第16。基金经理对大类资产配置把握不错,08年熊市基金仓位一度低于50%,09年仓位又高达近80%,2010年也在70%上下。

  百亿规模的大基金,策略算是灵活。2011年三季度末股票仓位已经降到60%左右,发挥了配置型基金调节仓位的优势。有意思的是,三季度末,这只基金前两大重仓股国电南瑞康美药业所占比重分别达到了9.89%和8.75%,占比极高,而且从2010年就持有至今。

  ■华夏红利

  大摩资源优选

  不知道是不是因为孙建东离开,华夏红利今年的业绩有点乏善可陈。当然也有可能是因为今年是小盘股的天下,对200多亿规模的基金来说,终归不是发挥的好时机。因为非常优秀的过往业绩,这只基金仍然在我们的榜单上,也因为基金经理换了新面孔,我们也许要对未来的业绩保持一点点观望的态度。

  连续第四年留在榜单上的一只基金。当然和很多所谓主题基金一样,名称里“资源”的概念极为广博。过去3年和过去5年,业绩均表现出很好的持续性,几乎每年都能排在同类基金前列,显示出极高的稳定性。

  ■泰达宏利周期

  东方(微博)精选

千赢qy66.vip,  做这份榜单的时候,也没能想到泰达宏利能有这么多只基金入围。这只基金虽然名字叫做“周期”,买的并非都是周期股。不过其持仓依然是挺有特色的,以三季报披露的前十大重仓数据来看,第一大重仓股是三一重工。前十大也有包钢稀土,鱼跃医疗,时代新材这样的牛股。7个亿不到的迷你规模,在小盘股行情中,显然能过得比较滋润。

  小基金公司旗下的一只旗舰基金,默默发光了很多年。过去5年的年化收益率达到16.09%,过去3年的年化收益率为18.72%,2011年跌幅为13.13%,从历史数据看每年都表现不错,也排在同类基金前列。

  ■富国天惠成长

  嘉实服务增值

  富国的老将朱少醒管理的基金,也很有富国特色,持有了一大堆消费类股票,比如大商股份苏宁电器贵州茅台等等,尤其是苏宁电器,贵州茅台,就像是富国的标签。这只基金今年的业绩,以及过去2年,3年的业绩都很稳定。

  这只基金的一个特点是换手率非常高,几乎每个季度前十大重仓股都有大幅变动,对于规模70亿元左右的基金来说,这种做法颇有一点意思。不过从表现看,这只基金的业绩倒是保持了良好的稳定性,即使在2010年的环境下,也获得了20%以上的收益,不过2011年跌幅达到19.73%,但也在可接受范围内。

  ■嘉实服务增值

  新华优选分红

  这只基金的一个特点是换手率非常高,几乎每个季度前十大重仓股都有大幅变动,对于规模超过70亿的基金来说,这种做法是颇有意思的。不过从结果来看,嘉实服务的业绩稳定性倒是一直不错,即使是2010年的环境下,也获得了20%以上的收益,也许正是得益于这种灵活策略。

  新上榜的一只基金。2009年以99.73%的收益率成为一匹黑马,此后在2010年有所沉寂,2011年跌幅15.7%,表现还算不错。作为一家本土较小规模的公司,未来是不是能够延续这种稳定性,我们还要拭目以待。

  ■大摩资源优选

  富国天惠成长

  连续三年留在榜单上的一只基金。当然和很多所谓主题基金一样,名称里“资源”的概念极为广博。过去3年,业绩表现出很好的持续性,几乎每年都能排在同类基金前列,而且稳定的前行,值得关注。

  富国的老将朱少醒管理的基金,也很有富国特色,持有了一大堆消费类股票,比如大商股份贵州茅台等等,有富国一贯的风格。除了2011年跌幅略高,这只基金过去3年和过去5年的年化收益率都还不错。

  ■嘉实主题

  国泰金龙行业

  和嘉实服务一样,也是策略非常灵活的一只基金,规模却比嘉实服务更大,三季度末达到了175亿。有趣的是,如此规模的基金,前两大重仓股国电南瑞康美药业所占比重,分别达到了8.18%和8.11%,持股集中度非常高。

  规模4.45亿元的一只小基金。2011年三季度前十大持仓股显得很有特点,既有如中信证券(微博)招商银行(微博)中国联通(微博)这样的大盘股,也有如华谊兄弟(微博)梦洁家纺(微博)这样的创业板股票,高度分散,又高度个性化。过去5年年化收益率达到14.24%,在有可比数据的基金中排名第9,还是颇有实力的。

  ■中海优质成长

  长盛动态精选

  看基金名字有点名不见经传,看数据却发现表现一直不错。2010年精选个股的策略贯彻得不错,也选出了一些牛股,比如洋河股份,国电南瑞,广汇股份五粮液等等。似乎今年表现好的基金,都持有了至少一两个这类和指数走势相背离的牛股。

  此次新上榜。这只基金过去3年表现不错,2009年一度获得81.46%的收益,过去3年年化收益14.83%。不太受到关注的一只基金,但的确可以关注一下。

  ■信诚四季红

  兴业全球趋势

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