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中小投资者热捧打新基金 混合基金仍可执行打新

2019-10-12 17:36 来源:未知

  部分计划本月推出的基金延期面世

  超12%的年化收益,100元申购门槛,95%的“打新”仓位,让“专职”打新基金颇受追捧。IPO重启将至,各类公募打新产品不断出现,基金“打新”真的稳赚不赔吗?

  本报讯 (记者吴倩)就在基金公司热火朝天地举着“打新”的旗号猛推债券基金之际,却不其然地被管理层浇来一盆“冷水”。中国证券业协会日前发布的《首次公开发行股票承销业务规范》对网下配售的投资者做出了规定,包括债券型基金在内的三类产品将不能打新。研究人士指出,“打新”被禁,债券基金收益率水平或受影响,据测算约为3个百分点。

  本刊记者 殷语临/文

  中小投资者

  自11月30日证监会宣布IPO重启以来,基金掀起打新热潮,竞相发行各类打新基金产品。

  热捧打新基金

  国泰基金[微博]高调推出一只所谓“专职”打新的基金——国泰淘新灵活配置混合型基金,据称,这只基金利用混合型基金仓位灵活的特点,最高将有95%的仓位可以用于打新,而以前债券型基金参与打新最多只有20%的仓位。

  据了解,此前,由于监管部门实施窗口指导,新基金在销售中,不能出现“专门打新”字样,一些基金公司已在修改所呈报基金的定位,本来预计本月推出的此类基金不得不延后。

  国泰基金官网显示,该基金不仅将享受到IPO新政下对于公募基金的制度红利,亦将在产品设计上和以往开放式基金有显著区别。

  此番新规一出,彻底绝了“打新”债券基金的念想。一位基金公司债券投资总监表示,这意味着一二级债券型基金将缺席IPO重启后的网下打新机会。

  记者在众禄基金网首页看到,国泰淘新基金“申购新股历史年化收益率超12%,100元购买门槛,加倍中签率。”

  “当初买债券基金,就是冲着它宣传的可以参与IPO重启后的‘打新’,现在岂不是一场空?”有投资者如是表示。事实上,在IPO重新开闸的消息发布后,近期,基金公司推出二级债券基金的步伐明显加快,而“打新”功能成为这些新发债券基金销售时的重要卖点。

  此外,银华永利债券型基金最高可以持有20%的权益资产用于一级市场打新,也号称银华旗下首只打新债基。汇添富等基金公司也趁机推出可用于打新的产品,如汇添富新收益债券型基金。

  发行信息显示,近日发行的汇添富新收益、华富恒鑫、银华永利、华商双债丰利等债券基金都突出了“打新”的设计。以银华永利为例,其招募说明书显示,作为一只权益类资产主投“打新”的债券基金,银华永利用于参与一级市场新股申购(含首次公开发行及股票增发)的资产比例最高可达20%。

  营销意味大于收益

  债基预期收益遭遇利空

  一位业内人士表示,A股存在“摇新股”的历史传统,新股上市之后通常会受到普遍欢迎,这构成了A股市场独特的两个现象,庞大的申购新股资金和较为丰厚的新股申购收益。

  而中小投资者对于此类“打新”产品显示出浓厚兴趣。业内首只专职“打新”的基金国泰淘新日前公布的成立公告显示,该基金发行期仅一周的情况下,募集规模近15亿元,首发募集户数达到12836户,均远远高于同期发行的同类基金。

  从历史数据看,新股上市一般都有较好涨幅。据Wind数据,2005年至2012年8年间,新股上市首日平均涨幅达71.73%。

  投资者热捧“打新”基金,无疑是看重“打新”收益。统计数据显示,从2010年到2012年,如果用100万元参与所有新股网上申购,平均年化收益率约为17.9%。近两年,“打新”收益趋降,但2012年机构打新的平均收益率仍有12.20%。

  但这并不代表投资新股所获得的收益。申银万国[微博]数据显示,同期新股申购的平均年度收益率为19.35%。

  华泰证券分析师王乐乐指出,债券基金不能参与“打新”,将对其收益率水平带来影响,初步测算约为3个百分点。

  2014年发行的新股又有了新的政策环境。

  混合基金

  11月底,证监会发布的新股改革意见中,包含“剔除高申购报价”、“网下40%优先配售”、“二级市场价格约束”等一系列发行新政,在一定程度上倾向于公募基金。

  仍可执行“打新”策略

  好买基金首席分析师曾令华介绍,目前可以参与打新的基金主要有两类:偏股型基金、二级债基。由于偏股基金主要专注于股票投资,“打新”的力度和收益都不大,一级债基在2012年被取消打新资格,二级债基成为基金打新主力。

  去年7月一级债券基金“打新”被叫停,目前,债券基金、集合信托计划和明确以博取一二级市场差价为投资目标的投资理财产品再被严禁“炒新”,对投资者而言,未来熟悉的“打新”产品将大量减少。

  不过,曾令华表示,由于债基通常申购新股的总上限是20%,再加上中签率的影响,如果基金规模较大的话,新股对债基总收益的贡献并不大。

  单从基金来看,历史上,债券基金占基金“打新”规模的近一半,相当于整个“打新”市场的20%左右。

  此外,在政策利好刺激下,一些基金公司推出专门打新的基金产品,如上述的国泰淘新混合基金。一些基金虽未明确提出专门打新,也以打新作为产品优势进行宣传。

  对此,业内人士提醒,混合型基金和券商资管计划仍可将“打新”作为投资策略,部分机构或通过“变道”形式帮助投资者参与打新。

  然而,就在基金摩拳擦掌筹备打新产品时,以打新为卖点的新基金却受到监管层的抑制。

  如国泰淘新以及安信鑫发优选混合型基金等一些专门“打新”的混合基金并不在此次限制之列。而兴业证券在上月16日及20日分别发布了“鑫享首发一号”和“鑫享首发二号”,产品说明中指出其特色在于“新股申购的投资比例最高可达100%”。

  据媒体报道,一位沪上基金公司人士透露,该公司接到监管层的反馈,近期上报的打新产品,需要调整打新策略,不能将全部资产用于打新。据称,后续申报的基金产品,打新比例或会有一些限制。

  此外,据悉,二级市场一直都是国内基金公司的主战场,而此次IPO开闸,公募基金公司开始进军一级市场,基金公司业务模式实现战略性突破。记者在上海市工商局[微博]网站企业注册登记信息公开平台上查询到,基金业首家医药行业股权投资公司——上海汇添富医健股权投资管理有限公司的企业经营范围包括股权投资管理、创业投资管理、实业投资、投资咨询等。

  “想不明白怎么有那么多基金公司热衷推出所谓的‘打新’基金,营销的成分太重了。” 银河证券基金研究中心总经理胡立峰[微博]直言。

  银河证券基金分析师李兰认为,网下配售虽然政策给予了基金和社保基金倾斜,但仅有10-60家有效报价投资者,如何入围才是关键。

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